Уже три месяца (март-май) в Казахстане реальная денежная масса меньше своих прошлогодних значений (график 1)
График 1.
USD83.76
EUR93.7693
Казань
16 °C
Наб.Челны
13 °C
Войти
Уже три месяца (март-май) в Казахстане реальная денежная масса меньше своих прошлогодних значений (график 1)
График 1.
ВВП Казахстана при такой динамике РДМ, по моей оценке, должен замедляться. Пока этого не происходит: темпы ВВП 1 квартала 2018 года лучше, чем в 4 квартале 2017 года (график 2).
График 2.
Однако, темпы всё же ниже, чем во втором квартале 2017 года. Моя оценка дальнейшей динамики остаётся прежней: темпы ВВП в Казахстане будут, скорее всего, замедляться.
Происходить это будет из-за сокращения реальной денежной массы. Почему происходит это сокращение?
Дело не в инфляцииПервая возможная причина: ускорение инфляции. Но судя по статистике, инфляция в Казахстане снижается (график 3).
График 3.
Значит причина сокращения РДМ не в инфляции.
Вторая возможная причина: падение номинальной денежной массы (или такое замедление, при котором темпы её роста становятся ниже инфляции).
Остановился рост номинальной денежной массыИменно это и происходит в Казахстане (график 4)
График 4.
Прирост номинальной денежной массы ещё в декабре 2016 года составлял 46%. К маю же 2018 года темпы снизились до 3%, что ниже уровня инфляции, который, напомню, составляет сейчас 6%. Из-за остановки роста номинальной сокращается и реальная денежная масса.
В чём причины остановки роста номинальной денежной массыМожно было бы сказать просто, что причина в политике Национального банка Казахстана. И это будет правильный ответ. Но тогда останется неясным, что же в этой политике ошибочно.
Попробуем разобраться. На мой взгляд дело в слишком поспешном снижении ставки Национальным банком (график 5).
График 5.
Такое предположение подтверждается тем, что именно после резкого поднятия ставки Нацбанком в конце 2015 года, динамика денежной массы (и реальной и номинальной) стала улучшаться. А подскочившая к октябрю 2015 года инфляция пошла на убыль (график 6)
График 6
Динамика золотовалютных резервов и курс тенге подтверждают тезис о слишком поспешном снижении ставки Нацбанком.
Так, приостановившееся было в 2016 году сокращение золотовалютных резервов Казахстана, возобновилось (график 7).
График 7.
Начавшееся в 2016 году плавное укрепление курса тенге тоже остановилось в апреле 2017 года, см. график 8.
График 8.
Сейчас наблюдается постепенное ослабление тенге.
РезюмеГлавная рекомендация Нацбанку Казахстана: обеспечить рост реальной денежной массы темпами более 20% годовых.
Важный конкретный шаг для этого: приостановка цикла снижения базовой ставки и даже её возможное повышение.
Дополнительный материал для чтения:
«
Почему снижение ставки Центробанком не даст результатов»
На фото автомобиль лежит на боку, это ж как гнать нужно было чтоб мало того что на тротуар влететь, сбить человека прямо у подъезда, так еще чтоб машина перевернулась и пострадавшая оказалась прямо под ней! Что творится в Челнах! Где разум у того кто передал руль подростку без прав, у которого ветер в голове! Как же так можно это не площадка для езды, не дорога, не поле в конце то концов - это тротуар, где люди ходят, а не машины ездят. Женщине скорейшего выздоровления, а этих "горе водителей" наказать не штраф а соучастие тому кто передал руль. Не стоят они жалости!
Сотрудники ПРЗ помогают коллеге, сбитой подростком у подъезда вчера в 16:42Гость 3731, Ихнему? Выжиты? Ну пишешь гневные комментарии, потрудись писать без ошибок.
Российскому рынку труда нужно 12 млн работников до 2032 года – Татьяна Голикова вчера в 16:37Зубы им вставьте бесплатно
«Трудоустройство ветеранов СВО — инвестиция в самый надёжный человеческий капитал» вчера в 16:37Гость 3372, Какой конкретно гуманизм, это очень обширное понятие, определений довольно много
Не справился с управлением: на парковке «Торгового квартала» опрокинулся снегоболотоход вчера в 16:18У вас есть тема? Вы находитесь на месте событий? Напишите нам!
